旅游行业暑期机会：

　　来源：雪球App，作者： 马蹄456852，（https://xueqiu.com/3270612285/339204243） 　　一、旅游行业整体投资机会分析 　　1. 政策红利持续释放，驱动行业增长 　　旅游强国战略深化：2024年全国旅游发展大会首次将旅游提升至国家战略高度，提出建设“旅游强国”目标，强调文旅融合、智慧旅游与公共服务升级。2025年国务院《关于进一步培育新增长点荣文化和旅游消费的若干措施》等政策加码，财政支持力度加大。 　　- 免签政策扩大入境游市场：中国对47国试行单方面免签，覆盖拉美、中东等新兴客源地，2024年入境游客达1.32亿人次（同比+60.8%），消费额942亿美元（同比+77.8%）。2025年端午假期免签入境人次同比增59.4%，政策红利持续释放。 　　2. 消费升级与结构性机会 　　暑期旺季需求爆发：2025年暑期出游人数同比增70%（众信数据），亲子客群占比超60%，中长线高端产品（如欧洲游、研学游）需求旺盛。 　　- 小众目的地与主题游崛起：中东非、南美等目的地增速超100%，深度文化体验（非遗、邮轮、草原游）成为新增长点。 　　- 数字化赋能降本增效：智慧旅游提升运营效率，在线平台（如）营收增长显著，AI技术应用于沉浸式体验（如福州三坊七巷数字展）。 　　3. 行业分化加剧，头部效应凸显 　　- 业绩分化：2024年59家文旅集团中64%盈利，但行业整体净利润同比降42%，呈现“增收不增利”；在线旅游企业（、）盈利增幅领先，传统景区依赖门票经济者承压。 　　- 投资逻辑转向：从“流量扩张”转向“品质升级”，具备全产业链整合能力、国际化布局或差异化体验的企业更具韧性。 　　二、暑期5家代表性A股上市公司分析 　　以下公司基于政策契合度、暑期需求弹性及财务表现筛选： 　　1. （603099.SH） 　　- 核心优势： 　　- 稀缺自然资源垄断：景区为东北避暑胜地，暑期客流占全年40%以上，2025年Q1营收同比增873%（冰雪旅游+暑期预订共振）。 　　- 全产业链布局：整合“酒店+温泉+滑雪”业态，淡旺季平滑能力增强，二期开发项目提升客单价。 　　- 暑期驱动：2025年避暑需求激增，叠加“银发旅游列车”政策支持（适老化设施改造获补贴），中老年客群渗透率提升。 　　- 风险与关注点：季节性波动显著，需关注暑期预订数据及新项目回报周期。 　　2. （000888.SZ） 　　- 核心优势： 　　- 川渝文旅龙头：坐拥世界双遗产，客流恢复稳健，2024年H1接待游客298.8万人次（同比+2.6%）。 　　- 全业态协同：门票、索道、演艺（《只有》）捆绑销售，客单价提升20%+；成都过境免签政策带动海外游客增50%。 　　- 暑期驱动：乐山大佛修缮后暑期开放，联动营销引流；“禅修文化”研学产品受亲子客群青睐。 　　- 风险与关注点：依赖门票收入（占比60%+），需观察二次消费转化率。 　　3. （002707.SZ） 　　核心优势： 　　- 出境游龙头复苏强劲：受益免签政策，2025年暑期GMV同比增80%，欧洲游（增76%）、小众目的地（南美增178%）领跑。 　　- 渠道下沉与数字化：全国加速铺设“智慧3.0门店”，单周GMV破亿；高端定制游占比提升至35%，毛利率改善。 　　- 暑期驱动：亲子家庭占比超60%，“一价全含”产品复购率高；与航司合作包机（如北欧线）锁定成本优势。 　　- 风险与关注点：国际地缘政治及汇率波动可能影响出境需求。 　　4. （601888.SH） 　　- 核心优势： 　　- 免税牌照壁垒：占据国内免税市场85%份额，2024年毛利率达35%+，规模效应显著。 　　- 入境消费核心标的：2024年入境游客购物消费占比28%，海南离岛免税政策放宽+机场免税店扩容直接受益。 　　- 暑期驱动：暑期国际航班恢复（同比增100%+），三亚、上海等口岸客流峰值期购物转化率提升。 　　- 风险与关注点：奢侈品消费周期敏感，需跟踪免税政策续期进展。 　　5. （000610.SZ） 　　核心优势： 　　- 历史文化IP稀缺性：运营兵马俑、大唐不夜城等超级IP，2025年“博物馆热”带动高中毕业生客流激增（占比暑期客群35%）。 　　- 政策倾斜明显：获文旅部专项资金支持，开发“长安十二时辰”沉浸式项目，二次消费占比提升至40%。 　　- 暑期驱动：暑期“研学+汉服体验”产品预订量翻倍；与《唐探1900》影视IP联动引流。 　　- 风险与关注点：依赖门票经济，需观察影视营销的持续效应。